虚拟货币期货合约：赌博抑或金融创新?

：近年来，随着虚拟货币市场的蓬勃发展，其中的期货合约交易引发了广泛关注。尤其是围绕其是否属于“猜涨跌、赌大小”的赌博活动，法律界与学术界展开了深入探讨。广东法丞汇俊律师事务所合伙人律师车冲对此发表了专业见解，明确指出虚拟货币期货合约模式并不属于赌博模式。本文将梳理其主要论点，以期为读者提供清晰的认知框架。

1. 指导案例定调：已有司法判例明确指出，判定一项活动是否构成赌博的关键在于参与者获利是否与行情涨跌幅度紧密关联。若二者“不挂钩”，即参与者收益仅取决于事先设定的固定赔率，而非实际市场波动，则可认定为赌博。

2. 期货合约差异：与此相反，虚拟货币期货合约交易中，投资者的盈亏直接取决于所选合约标的物（如比特币、以太坊等）市场价格的实际变动。行情涨跌幅度直接影响到合约价值，进而决定了投资者的收益或损失，显然与赌博模式中“涨跌只作输赢判断，与收益无关”的特性大相径庭。

3. 结论：鉴于虚拟货币期货合约交易中投资者的收益与行情涨跌幅度“挂钩”，遵循市场规律，而非依赖于事先设定的固定赔率，故不符合指导案例中对赌博活动的定义。

1. 规则参照：部分虚拟货币交易所的期货合约设计，全面借鉴并严格遵循现代金融期货市场的运行规则。这包括交易对象为标准化合约，实行做市商制度确保流动性，以及采用保证金制度以管理风险。

2. 实质区别：此类期货合约交易模式实质上是在一个高度组织化、规范化的金融市场环境中进行，涉及真实的资产买卖和价格发现过程，与赌博活动中单纯依赖不确定事件结果、缺乏实质性交易行为的本质属性形成鲜明对比。

3. 结论：基于对现代金融期货市场规则的深度接轨，虚拟货币期货合约交易展现出显著的金融属性，进一步印证其并非赌博活动，而是金融市场创新的一种表现形式。

1. 小编建议：综上所述，从司法判例的指引和交易机制的分析来看，虚拟货币期货合约交易因其与行情涨跌幅度的紧密关联性以及对现代金融期货市场规则的遵循，不应被视为“猜涨跌、赌大小”的赌博活动。

2. 展望：随着监管政策的逐步完善与市场认知的深化，虚拟货币期货合约有望在合法合规的前提下，继续发挥其价格发现、风险管理等功能，推动数字货币市场的健康发展，同时提醒投资者应充分认识其风险，理性参与。