比特币时隔578天重新站上四万美元，有哪些上涨逻辑？

历经578个日夜，比特币终于再次站上40,000美元心理关口，于12月4日6时30分实现突破。截至撰稿，比特币价格已升至40,744美元，24小时内涨幅达3.5%。作为区块链领域的领军者，比特币紧随AI、新能源等科技股板块，展现出强劲涨势。据CoinGecko数据，2023年比特币涨幅已达139.9%，市值跃升至7973亿美元。

10月比特币现货ETF通过的假新闻虽引发市场波动，但其申请落地的预期持续提振加密市场情绪。

Glassnode的研究报告揭示，比特币现货ETF背后潜藏着巨量被压抑的需求。当前，14家申请机构管理的总资产规模高达14万亿美元。一旦股票、债券和黄金投资者仅将小部分资产配置到加密市场，预计将有高达705亿美元资金涌入。即使按照更为保守的估计，初期也将有数百亿资金入场。

11月底，SEC与灰度、贝莱德等8家机构就各自比特币现货ETF申请进行会晤。贝莱德在与SEC交易与市场部门会谈时，展示了“优化版”比特币ETF实物现货模型。该模型中，离岸实体做市商从Coinbase获取比特币，并以现金预付给美国注册的经纪交易商。

彭博分析师James Seyffart预测，比特币现货ETF的批准窗口可能落在2024年1月5日至10日。其中，Franklin/Hashdex的评论期于1月5日结束，Ark/21的评论截止日期为1月10日。同日，Coinbase首席执行官Brian Armstrong在接受采访时，对现货比特币ETF获批表达了“极度乐观”的态度，认为其获批“日益临近”。

在市场对比特币现货ETF落地充满期待的同时，机构投资者正不断加码加密货币市场。

CoinShares发布的周报显示，近一周数字资产投资产品的资金净流入达3.46亿美元，实现连续9周净流入，创近9周最高单周流入记录。资金涌入与价格上涨合力推动管理资产总额(AuM)飙升至1年半以来高位——453亿美元。其中，比特币上周流入额为3.12亿美元，使其年初至今的累计流入额略超15亿美元。

12月4日，Coinglass数据显示，CME BTC期货合约持仓量过去24小时增长3.02%，达到11.67万BTC，持仓价值为47.53亿美元，占全网比例25.47%，成为当前BTC期货合约持仓量最大的交易所。CME全球加密产品主管Giovanni Vicioso指出，加密衍生品市场成交量与持仓量的增长，无疑是“机构深度涉足该领域”的显著标志。

11月，加密市场在监管层面取得重大进展，与FTX暴雷事件引发的信心崩溃形成鲜明对比。Binance成功与美国监管机构达成和解，释放出积极市场信号。

自FTX暴雷以来，市场对中心化交易平台普遍存在质疑。然而，经过多国监管机构调查，Binance并未发现足以引发类似危机的问题。美国监管机构未对其提出挪用用户资金或市场操纵的指控，从某种程度上说，这有助于重建行业信心。

11月22日，Coinbase高管Conor Grogan根据Binance提供的Proof of Reserves数据推算，其加密资产持仓约为63.5亿美元，其中稳定币占31.9亿美元，尚未计入链下现金余额及PoR之外的钱包资金。这意味着Binance完全有可能在不抛售加密资产的前提下，全额支付43亿美元的司法部罚款。

Binance新任CEO Richard Teng强调，“Binance资本结构无债务，运营成本合理，尽管我们的用户收费较低，但公司仍保持强劲收入和利润”，这一表态无疑为市场注入一针强心剂。

除宏观因素外，比特币生态的活跃带动二级市场交易人数激增，进一步推高比特币价格。与此同时，比特币矿工收益亦稳步提升。11月，比特币交易手续费一度高达18美元。The Block Pro数据显示，11月比特币矿工收入环比增长30.1%，达到11.5亿美元。