Nexo深陷危机：八州诉讼与紧急禁令揭示其潜在庞氏骗局

2022年9月26日，美国八个州对知名加密贷款平台Nexo提起诉讼并发出紧急停业令，指责其向州内居民非法推销各种产品，并未充分披露相关风险。监管部门进一步指出，若Nexo垮台，其赖以生存的唯一资产——NEXO代币（当时实际价值近乎为零）恐无法保值。

Nexo作为起源于保加利亚、一度被认为是加密借贷领域中最负责任的公司之一，其遭遇如今让人联想到之前Celsius Network的失败案例。Nexo曾自诩为在Celsius破产、BlockFi获救助及Hodlnaut等小型借贷平台倒下后的“最后堡垒”，并且声称有意收购Celsius的剩余合格资产以恢复投资者流动性。

然而，在过去一周，Nexo因其在获取许可问题上的误导性陈述遭到监管机构的起诉，具体包括：

销售未经许可的证券化“赚取利息产品”

承诺高额回报给参与投资的客户

未能注册为证券经纪人或交易商

这意味着Nexo因涉嫌运营一个高收益、无牌照且未注册的庞氏骗局而面临诉讼。Nexo被指涉嫌通过操纵NEXO代币价格，抬高其在资产负债表上的价值，以此掩盖其资产负债不平衡的问题，并可能利用客户存款支撑NEXO代币价格，从而维持资产高于负债的假象。

Nexo声称提供一种更优越的数字资产管理方式，让用户以其加密货币资产作为抵押物借款，同时提供类似储蓄账户功能的“盈利”产品，使用户能存放加密货币资产并从中获利。不过，今年2月，Nexo宣布将不再为美国新客户提供“盈利”服务，以防触犯美国证券法规。此决定背景是美国证券交易委员会(SEC)对提供未经注册的“盈利”产品的BlockFi开出了一亿美元罚单，明确了加密借贷领域的合规问题。

基于Nexo在未向投资者提供关键信息的情况下擅自发行金融证券，各州纷纷对其下达勒令禁止命令（C&D）。例如，Nexo甚至未在肯塔基州注册便在当地开展业务，后者对其发布了C&D令。该C&D指出，Nexo是一个由多个实体构成的企业集团，主要业务活动通过总部位于开曼群岛的Nexo Capital进行。

美国监管机构的调查显示，截至2022年7月31日，Nexo Capital持有的NEXO代币数量达959,089,286枚，占全部代币的95.9%，价值约为6.828亿美元。然而，扣除Nexo Capital在Nexo的净头寸后，其负债已超出资产。

这一情况十分严峻，因为市场分析表明Nexo很可能无法兑现其中很大一部分代币。因此，Nexo资产负债表上NEXO代币的实际价值可能已接近于零。

Nexo与其前辈Celsius Network一样，发行了自己的以太坊代币NEXO，并于2018年作为ico的一部分出售。肯塔基州的记录显示，Nexo在ICO期间售出了525,000,000枚NEXO代币，而其余475,000,000枚NEXO则保留在公司资产负债表上。Nexo随后可根据市场价值为其NEXO代币资产估值，并借此展示其健康的财务状况。

根据监管机构的说法，目前Nexo在资产负债表上持有约95%的NEXO代币。Etherscan的代币分布数据显示，NEXO的主要持有地址最终指向了公司本身，这也证实了这一说法。

Celsius Network的情况与此类似，Celsius最终直接持有大约一半的CEL代币，同时控制着用户的存款和质押品，使其持有CEL代币的比例超过90%。这导致CEL代币市场的集中度与流动性的巨大失衡，使得Celsius无法用CEL代币填补其财务报告中的漏洞。

一些迹象显示，NEXO的实际交易量可能远低于市场聚合器所显示的数据。MEXC Global（原MXC抹茶交易所）声称其拥有的NEXO交易对规模最大。

令人费解的是，尽管MEXC Global每日公布的NEXO交易额达到数百万美元，但查看其官方以太坊钱包却发现仅持有95,716枚NEXO代币。也就是说，MEXC Global每天的NEXO交易量大约是其主钱包中NEXO代币总量的40倍。

另外7%的NEXO交易量来源于BKEX交易所，有趣的是，2019年有篇福布斯文章指出BKEX涉嫌伪造加密货币交易量。

虽然Nexo尚未对此发表官方声明，但这些数据暗示NEXO实际交易量中可能存在大量虚假成分，这将进一步加剧NEXO代币已存在的流动性问题，哪怕只是尝试卖出一小部分代币。

鉴于当前市场环境，Nexo不太可能大量出售NEXO代币。而且，我们的数据似乎表明，NEXO的大部分交易量可能违法。如此一来，Nexo资产负债表上的代币实际价值预计将骤降至近乎为零。显而易见，Nexo试图通过其代币增值数亿美元的自由资产，但如果肯塔基州监管部门的判断正确，那么Nexo距离破产只剩下一个濒临“归零”的代币。

最后：

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