英伟达2025年收入预期增长52%，六大科技巨头增长放缓

科技巨头2025年盈利增长放缓，英伟达一枝独秀

据彭博社报道，预计到2025年，“七大科技巨头”（谷歌、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉）的盈利增长将显著放缓至18%，远低于2024年预期的34%。若不考虑英伟达这一AI热潮的最大受益者，其余六家公司的盈利增长预期仅为3%。

在这场科技巨头的盈利放缓潮中，英伟达的表现尤为突出。根据彭博分析师的预测，英伟达预计在2025年实现710亿美元的利润和1290亿美元的收入，分别增长49%和52%。这一成绩使英伟达成为Russell 1000指数中表现第七佳的股票，年内股价涨幅达到了惊人的193%，也是“七大科技巨头”中唯一进入前50名的公司。

资本投入与市场反应

英伟达的亮眼表现主要得益于其同行——微软、谷歌、亚马逊和Meta——的大规模投资。预计这些公司在2024年的资本支出将超过2000亿美元，用于增强计算能力，并计划在接下来的一年里继续加大投入。这对英伟达来说是一个巨大的利好消息，但也引发了投资者的疑问：这些巨额资本支出何时能够转化为实质性的盈利回报？

与此同时，标准普尔500指数的盈利增长预计将在2025年达到13%，略高于2024年的10%。这表明，虽然科技巨头的盈利能力有所下降，但它们仍然是推动美国企业整体增长的重要力量。

投资者转向小盘股

面对科技巨头盈利增长放缓的前景，投资者已经开始调整策略。根据美国银行的报告，截至12月4日的一周内，信息技术板块经历了六周来最大的资金流出，达到了14亿美元。相反，小盘股在今年表现落后于大盘的情况下，吸引了46亿美元的资金流入，创下年度超过300亿美元的记录。

投资者转向小盘股的一个重要因素是科技巨头的股票价格。根据彭博数据，七大科技巨头目前的市盈率为41倍，这是自2022年初以来的最高估值。相比之下，标准普尔500指数的市盈率为23倍，几乎是科技巨头的一半。

科技巨头的未来展望

尽管如此，华尔街过去曾多次低估了科技巨头的实力。例如，2024年初，分析师预期七大科技巨头的盈利增长为19%，而现在这一数字有望达到34%。在经济不确定性的背景下，花旗集团的美国股票策略师Scott Chronert认为，这些科技巨头类似于消费必需品类股票，因为无论经济环境如何变化，市场对这些公司产品的需求都相对稳定。因此，科技巨头仍然是经济不稳定时期稳健的投资选择。

总体来看，科技巨头的盈利增长正逐渐进入一个新常态。英伟达凭借其在AI计算领域的优势，预计将继续保持增长势头，成为美股科技板块的一大亮点。对于投资者而言，寻找新的投资机会的同时，也不应忽视科技巨头在风险规避方面的价值。