2024年，在经济逐步复苏和政策利好的推动下，A股市场经历了先抑后扬的走势，从年初的2700点低位反弹至3300点附近。特别是三季度末开启的“9·24行情”，让沉寂已久的A股成为投资者热议的话题，“牛市”再次成为线上线下讨论的焦点。排队开户、券商交易软件宕机、银转证卡顿以及日成交量屡创新高等现象，时隔多年再次出现。
展望2025年，A股有望保持稳中有升的态势。1.“稳”意味着A股大概率不会出现持续大幅下跌的情况。在顶层设计的要求和政策推动下，A股更有可能稳住脚跟。2.“升”则基于当前经历大幅反弹后的继续上涨，这需要政策、基本面、资金面、市场生态等多种因素共同支持，实现起来虽然有难度，但并非不可能。
2024年的A股反弹不仅带来了流动性增强，还显著改善了市场情绪。自“9·24”行情开始以来，沪深两市连续65个交易日成交额超万亿元，成交活跃度达到了历史新高点。资本市场生态也在持续改善，“严进宽出”的监管导向、“重视分红回报”、“鼓励并购重组”、“加强市值管理”等政策不断提升上市公司的质量和投资价值。此外，高层对资本市场的关注度不断提高，多次强调要“稳住股市”，为市场注入信心。
多家机构对2025年A股延续震荡上行趋势持乐观态度。中信证券认为，国内信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来上行周期的新起点；中金公司预计，投资者风险偏好将整体好于2024年，结构性机会将进一步增多；海通证券指出，居民及长线机构配置力量将推动资金面改善，增量政策落地将带动宏微观基本面好转，A股有望延续上行趋势；招商证券则认为，新一轮宽货币加宽财政的政策组合拳将推动A股盈利修复。
瑞银证券分析师孟磊认为，A股市场的估值有望在2025年上行，需要五大催化剂：一是盈利增长复苏和无风险利率下降；二是更明确的财政支持；三是强劲的个人投资者净流入；四是“耐心资本”入市；五是全球投资者回归。
综上所述，2025年A股有望出现以下向好信号：上市公司的盈利能力和估值修复；并购重组更加活跃，推动一批上市公司“做大做强”；IPO市场逐步复苏，恢复股市融资功能；市场投资风格更趋理性，短期炒作暴涨暴跌的现象减少；资本市场双向开放持续深化，长期资金加速入市，外资持续流入，提升资本市场的吸引力、竞争力和内在稳定性。
然而，股市风云变幻难以预测，仍需冷静看待预期。“9·24行情”或许难以复刻。作为经济的晴雨表，经济基本面的明确改善是A股实现“稳中有升”的重要基石。2025年，积极的财政政策和适度宽松的货币政策能否带动经济温和复苏，资本市场又会以何种姿态反馈，值得持续关注。
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