超级投资人｜瑞银：A股今年上行潜力值得关注

2025年全球经济与资本市场的展望

全球股市在2024年经历了剧烈波动，那么2025年全球经济和资本市场又将面临哪些机遇和挑战呢？瑞银全球金融市场交易部主管贺立言（Neil Hosie）分享了他的见解。

中国市场：重新吸引全球目光

去年以来，中国推出了一系列增量政策，成功重新吸引了全球投资者的关注。贺立言指出，这些刺激措施对市场产生了积极影响，股价表现和成交量都有所提升。他预计，2025年中国市场的吸引力将持续上升，特别是在消费领域的财政政策将进一步提振消费者和投资者的信心。贺立言特别提到，A股市场蕴藏着巨大的上行机会，许多公司的估值较低但基本面良好，值得投资者关注。

美联储政策与美元走势

贺立言预测，2025年美联储全年将降息100个基点，下半年可能会有更多宽松措施出台。这将导致美元走弱，从而有利于亚洲货币和出口商。他认为，这种趋势将为亚洲市场带来积极影响，特别是下半年。

美股市场：高估值与机遇并存

尽管美股整体估值较高，贺立言认为科技行业尤其是人工智能领域仍具有巨大潜力。他预计科技行业将在未来一年继续以收入为主导实现反弹，特别是那些盈利前景强劲的公司。金融行业也被看好，因为其可以通过采用人工智能技术大幅节省成本。此外，医疗设备行业由于其合理的估值和增长潜力，也成为投资的关键领域。

全球选举与市场波动

2024年是全球选举频繁的一年，74个国家举行了选举，几乎世界上一半的选民参与其中。贺立言指出，这些选举不仅带来了巨大的波动和交易量，还导致了全球领导层的重大变化。例如，美国、印度、英国、墨西哥和南非等国家的选举结果引发了市场的广泛关注和反应。

特朗普2.0：新的剧本

贺立言认为，“特朗普2.0”时期的市场和经济环境与2016年大不相同。当前的高国债水平意味着长期利率将保持高位，资金成本更高。同时，全球经济增长和贸易量也低于2016年。贺立言强调，需要密切关注移民问题和关税政策的变化，以及实际操作与言论之间的差异。尽管存在不确定性，但他相信特朗普作为一个商人，仍然会带来一些不可预测但未必消极的影响。

全球经济展望与投资机会

贺立言预计2025年全球经济增长将放缓，实际GDP增长率约为3%，美国约为2%，欧洲略低于1%。在此背景下，他看好英国、中国、巴西和波兰等市场的增长机会。行业方面，瑞银青睐增长防御型板块、软件行业以及人工智能领域。贺立言特别强调，人工智能有望显著提升生产力，从目前的1.5%提高到2.5%，这将为相关股票带来可观的投资回报。

小编建议

2025年将是充满机遇与挑战的一年。全球市场将继续受到政策、选举和技术创新等因素的影响。对于投资者来说，密切关注各国政策走向、行业发展趋势以及具体公司的业绩表现，将是把握投资机会的关键。