英伟达大跌近9%，市值蒸发超2600亿美元，重回跌势丨封面财经

英伟达股价大幅下跌，市值缩水近万亿美元

当地时间3月3日，作为美股科技龙头的英伟达（NVDA）股价重挫8.69%，收盘报114.06美元，盘中跌幅一度超过10%。公司市值已缩水至2.79万亿美元，单日蒸发了2650亿美元。与1月6日创下的3.66万亿美元峰值相比，英伟达的市值已经缩水约9000亿美元。

人工智能相关股票普遍下跌

与此同时，其他人工智能相关股票也受到波及。博通跌超6%，亚马逊跌超3%，特斯拉、谷歌和微软等科技巨头也均跌超2%。美股芯片股同样表现不佳，费城半导体指数跌4.01%，ARM跌逾8%，迈威尔科技跌超6%，英特尔跌超4%。

摩根大通报告指出，英伟达的两大客户——亚马逊和Marvell削减了CoWoS订单，反映出下游AI算力需求增速放缓。此外，英伟达在核心业务领域面临竞争加剧：AMD推出新一代GPU产品，而谷歌、Meta等巨头自研芯片进程提速。

期权市场波动加剧

野村证券数据显示，行权价在115-130美元的英伟达看跌期权持仓激增，导致交易商负向Gamma值累积。这种持仓结构意味着一旦股价跌破关键支撑位，期权卖方可能被迫加速抛售以对冲风险，进一步放大价格波动。

瑞穗证券驻交易台分析师Jordan Klein表示，这是“上周市场走势的延续”，并形容这轮下跌是对人工智能交易的“降温”。

业绩亮眼但股价震荡下行

尽管英伟达的业绩数据非常亮眼，但在财报发布后，其股价依然震荡下行。美东时间周三盘后，英伟达公布了2025财年第四季度和全财年的业绩数据以及2026财年第一财季的业绩指引。

2025财年第四季度，英伟达实现营收393.31亿美元，同比增长78%，远超市场预期的380.5亿美元；净利润达到220.91亿美元，同比增长80%。全年来看，英伟达首次迈入营收“千亿美元俱乐部”，共实现营收1304.97亿美元，同比增长114%；净利润达728.80亿美元，同比增长145%。

然而，这份财报发布后，英伟达股价在盘后交易中大跌8.5%，市值一夜蒸发2740亿美元（约合1.98万亿元人民币），随后股价继续震荡走低。

DeepSeek带来新的挑战

中国人工智能初创公司DeepSeek发布的低成本、高性能开源推理模型R1，给英伟达带来了前所未有的挑战。这一模型打破了原有的市场格局，引发了市场的强烈震动。面对这一冲击，英伟达CEO黄仁勋强调，DeepSeek对英伟达股票的冲击源自投资者的误解。他认为，R1开源推理模型“令人兴奋不已”，并不会终结AI计算需求，反而会扩大并加速市场对更高效AI模型的追求。

黄仁勋指出，预训练只是AI的基础阶段，后训练才是AI的核心部分。在这个阶段，AI可以通过强化学习等方法解决实际问题，从而推动整个行业的发展。