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做空作为一种投资策略，其核心在于低价回购以获取高价借贷资产之间的差价利润。让我们以一个生动的例子揭示其运作原理，并深入了解比特币做空的两种主要形式及其相关风险。
做空可概括为“高卖低买”的反向投资手法。例如，A向B抵押自行车换取借用的一只鸡，随后将鸡卖出获利。接着散布禽流感谣言，导致鸡价暴跌，A低价购回鸡并归还给B，以此实现盈利。因此，做空即指在高位借入资产，待低位时归还，从中赚取价差。
比特币做空方式融币做空：当前比特币价值5万美元，投资者借得一枚后立即卖出，获得5万美元。若后续比特币价格跌至1万美元，投资者买入一枚归还，从而实现4万美元的净收益。然而，如若币价上涨，投资者将会面临损失。
合约做空：类似期货，合约交易允许双方预先约定价格，在未来某一时间交易，不论市场价格涨跌。在合约交易中，投资者无需实际持有比特币，而是关注价格趋势，并可通过保证金和杠杆机制提升资金利用效率及放大收益与风险。币圈常见杠杆比例包括5倍、10倍、20倍乃至100倍，这使得合约交易成为了极高风险的投资活动。
以C为例，拥有1万元本金并采用20倍杠杆做空比特币。这里的1万元即为保证金，由此C得以向交易所借款19万元，总计20万元参与交易。若C判断正确，比特币下跌5%，则C盈利1万元，资产翻倍；反之，若价格上涨5%，C亏损1万元，亏损率高达100%。此刻，若C未及时补充保证金，账户将面临强制平仓，俗称“爆仓”，如同身无分文之人出局，丧失逆转局势的机会。
引用古语结尾：“趋热性能惯，贪饕死亦轻。” —— 清代学者 蒋深《蝇》
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