根据中信建投的最新研报，开年以来黄金价格迅速上涨，短期内主要受到关税预期和纽约现货交割风险的影响。在关税问题明朗之前，期现溢价波动可能会持续存在，跨市套利行为也将对金价形成一定支撑。
从中长期来看，自2022年起，黄金价格已经逐渐偏离了传统的美元和实际利率框架。特别是在2024年，这种传统框架显得更加失效。因此，我们回归到更基本的供需逻辑来分析未来金价的走势。
2024年，有两个关键因素将显著推动黄金需求增长，从而支撑金价上涨：
展望2025年，尽管2024年的利好因素将继续存在，但其影响力可能会逐渐减弱。因此，预计2024年将是黄金市场的“高平台上的顺风期”，而2025年金价可能进入一个更为震荡的阶段。投资者应密切关注全球经济形势和政策变化，以应对市场的不确定性。
综上所述，2024年的黄金市场有望在供需两旺的背景下继续走强，但2025年则需要更加谨慎，合理调整投资策略。
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