福布斯：微软阿里巴巴角逐雅虎 微软赢面大

阿里巴巴集团首席执行官马云，已经公开承认他希望和打算收购雅虎。与此同时，微软首席执行官鲍尔默却在这一问题上略带羞涩，一直迟迟没有就此问题进行表态。雅虎当前是阿里巴巴集团的第一大股东，持有后者大约40%的股份。

马云一直向关注此事的所有人表明，他正在寻找合作伙伴联合收购陷入困境的雅虎。另一方面，私募公司银湖正在说服微软加入由它和投资人--加拿大退休金计划投资局（Canada Pension Plan Investment Board）等组成的财团，联合收购雅虎。

截至目前，对于所有收购雅虎的传闻，鲍尔默一直保持着沉默。追溯到2008年，当微软以446亿美元的价格要约收购雅虎时，鲍尔默绝非如今这般羞涩。雅虎当时的股价只有12美元，远低于微软提出的每股33美元的收购价格。不过雅虎时任首席执行官、公司联合创始人杨致远拒绝了来自微软的收购要约。也正是因为这样，导致雅虎股价后来一泻千里。

不过别搞错了，所有的迹象都显示雅虎在不久之后将被收购。这也是为何该公司股价近期稳步上涨的原因。截至2011年10月21日收盘时，雅虎股价报收于16.20美元，远超过今年年初的12美元。

投资银行Stifel Nicolaus分析师乔丹·洛翰（Jordan Rohan）表示，“雅虎当前的交易价格主要反映的是其在私募市场的估值。依据我们的观点，雅虎直接对外出售的可能性达到了80%。我们认为雅虎的最终收购价格将达到每股20美元。”这位分析师在投资者报告中给予了雅虎股票“买入”的评级。

洛翰认为，雅虎有80%的可能性是被收购，剩余20%则是该公司继续单独运营。该分析师认为，雅虎的每股收购价格将达到18美元至22美元。如果雅虎继续保持独立运营，洛翰依然看涨雅虎股票，将未来12个月的目标价定为18美元。该分析师预计，雅虎在2011年的每股收益将达到0.83美元，在2012年达到0.94美元，均超过2010年的0.73美元。

尽管雅虎股价在近几周已出现了一定程度的反弹，但仍未完全达到2008年拒绝微软收购要约时的股价水平。2008年年底，雅虎最低股价曾探至8.90美元。杨致远随后引咎辞职，取而代之的则是卡罗尔·巴茨（Carol Bartz）。在加盟雅虎之前，巴茨曾是软件设计公司Autodesk的董事会主席。

2011 年9月6日，巴茨突然被雅虎董事会主席罗伊·博斯托克（Roy Bostock）通过电话解雇。从表面上看，巴茨被解雇是因为在出任雅虎首席执行官的30个月时间中，无法带领着公司走向复兴。作为全球最大的网络内容和服务提供商之一，雅虎当前仍然在搜寻新任首席执行官。

私募公司角逐

《华尔街日报》在2011年10月20日报道称，有9家私募公司当前都在考虑收购雅虎，其中便包括了银湖。在随后的一天，马云再度表示他对收购雅虎很感兴趣，正在寻找合作伙伴联合收购雅虎。作为中国最直言不讳的企业家之一，马云坦言许多私募公司都与阿里巴巴集团进行了接触，探讨联合收购雅虎的问题。

也正是因为这样，市场分析师和一些雅虎的投资人都希望，无论是阿里巴巴集团还是微软，最终能够完成对雅虎的收购。在2008年斥资446亿美元收购雅虎未果之后，鲍尔默能够眼睁睁看着雅虎落入别人的口袋？

考虑到微软当前手中持有的巨额现金，这种结果确实很难以想象。按照雅虎上周五的收盘价计算，该公司的市值仅为200亿美元左右，尚不足微软现金贮备的一半，更是远低于微软2284.7亿美元的市值。

不要忘记在雅虎当年拒绝了微软每股33美元的收购要约之后，两家公司曾签署了一份为期十年的搜索广告合作协议，微软同意向雅虎网站提供核心搜索技术，雅虎则会获得搜索营收中88%的分成。在雅虎当前204亿美元的市值当中，包括了价值64亿美元的雅虎日本股份，以及140亿美元的阿里巴巴集团股份。此外，雅虎还持有25亿美元的现金，且没有任何的债务。一些市场分析师认为，即便是不包括亚洲资产，雅虎的每股股价也理应达到10美元。

没有理由让鲍尔默对这些正在不断增值的资产视而不见。一些投资人正为微软将重新举牌收购雅虎投入了重注。因为在收购雅虎的问题上，微软能够轻易的击败其它竞争对手。